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16印度股市发展史（第2页）

由于工业落后，导致印度外汇储备捉襟见肘，抗风险能力很差。尤其是，印度还是一个能源进口国。没有外汇就买不到能源，没有能源就无法发展工业，不发展工业就没有外汇。

1960年，为了对抗美国石油定价霸权，阿拉伯国家成立石油输出国组织（OPEC）。1973年，OPEC为了打击以色列的支持者，宣布暂停石油出口。10年后，又爆发了第二次石油危机。

没想到，以色列就这样影响了印度的国运。

到了1991年6月，印度的外汇储备只有10亿美元，仅够维持2个星期的石油进口。长期的贸易逆差，还导致印度背负了800多亿美元的外债。

彼时彼刻，外汇枯竭、债务高累，导致印度经济走到濒临崩溃的边缘。无奈之下，印度不得不向国际货币基金组织（IMF）贷款求援。

在IMF的要求下，工业基础薄弱的印度，被迫走上了“自由化、市场化、全球化、私有化”的经济改制之路。其中，重要一项就是金融改革。

1992年，印度第一家公司制证券交易所“印交所”正式成立。

这一波改革之后，后世大名鼎鼎的印度IT服务产业以年增50%的速度，进入快速奔跑模式。并且，交易流程更透明的印交所，也成为新型IT产业的输血槽。

所谓印度IT产业，并非是印度拥有改变世界的芯片、AI等技术，更多的是扮演全球科技产业的外包服务商，是全球IT产业的依附者，并不具备内在生命力，带动的就业也很有限。坊间称之为，印度靠2%的精英带动98%的平民。

尽管如此，立根于传统产业的孟交所，也变得不再性感，并且快速衰退。印交所是在1994年正式运营，第二个财年其交易总额就超过了孟交所，占到当年成交总额的57.34%。

此后，印交所优势还不断扩大。到了2018—2019财年，就已经占到交易总额的9成以上。

如果把印交所比喻成一条搅动印度金融市场的鲶鱼，那么这条鲶鱼实在太成功了，成鲶鱼精了，只是并没有起到推动印度工业发展的作用。

当然，印度政府，也早已意识到工业萎缩和高居不下的失业问题。

2011年，印度内阁出台了第一份关于印度制造业的政策，明确提出要将印度制造业在GDP中的占比从16%提升到2022年的25%以上，并且新增1亿个工作岗位。

不过，问题还是那一堆老生常谈的问题，土邦自治、文字货币度量衡不统一、土地私有、神庙林立、公务员父死子继、行政低效、贪腐严重，种种问题不解决，印度始终无法团结力量办大事发展工业。

2014年，印度最传奇、最强硬、最民粹、最擅长政教合一的总理莫迪上台后，再次重申了“印度梦”：2022年印度制造业在GDP占比提升到25%以上，新增1亿就业。

可惜，莫迪上台时，底子还不如2011年，当年制造业在GDP占比仅有15%。

虽然抓到一副烂牌，但是莫迪很想打赢。

上台之后，莫迪强化宗教认同感，推行印度语和梵文，并努力统一货币管理体系，同时还要推动印度的改革开放。

总之，他一个人想干完从秦始皇到现代的全部工作。

2016年，莫迪就曾会见苹果掌门人库克。次年，印度首次开始为苹果代工，组装iphoneSE。2023年，印度竟然开始为苹果组装最新机型iphone15。

如此看来，近些年，印度股市的暴涨，似乎是当年埋下的工业化种子正在开花结果。

不过，客观事实却是，印度工业化的种子，质量并不好。

2015年1月，莫迪撤销了把持印度经济决策65年之久的“印度计划委员会”，改设了“全国改革印度学会”。这意味着，印度从计划制经济向着市场经济迈出了很大的一步。

最醒目的举措发生在2015年4月，印度议会通过《煤炭（特别规定）法案》、《矿山和矿产（发展和管理）修正案》。这意味着，印度开始允许私人企业参与煤、矿经营。然后，莫迪趁热打铁，猛推国企市场化改革，涉及航空、水泥等在内的23家国企股份，也都对外出售。

并且，莫迪首次和内阁部长们开会就提出，各部门至少废除10条繁琐冗杂的流程，文件的审批不能超过4级。

对于外资更具诱惑力的是，印度将外资在印投资项目金额从300亿卢比提升到500亿卢比，外资持有印度企业的股份上限也从50%，提升到74%，甚至100%。

或许是害怕自己一次性展示的诚意太过优渥，反倒引起外资的提防。莫迪化身“销售员”，开始了全球“拉客”之旅。2015年5月，莫迪来到北京，签订了100亿美元的经贸合作协议；又在上海“中印经贸论坛”上续签了220亿美元。

同年12月，安倍晋三访问印度，二者又签署了147亿美元的高铁建设协议。和邻居们签完之后，花甲之年的莫迪频繁奔波于美国、德国、欧盟等地，继续签单。

但是，莫迪还是高估了印度的执行力，低估了印度内部反对改革开放的决心。比如，2011年北汽福田就与印度马哈拉施特拉邦签约，准备在2013年建成一座年产10万辆汽车的工厂。

然而，在印度行政效率下，2015年12月，他们才拿到建厂土地。原因是，这片土地附近有神山，山上有神庙，庙里有个神人。任何工厂规划都要给信徒朝圣留出足够的空间。

要想富，先修路。2017年，莫迪政府推出了一项史无前例的超级基建计划：5年内投资约7万亿卢比，用于改造印度国内8.3万公里的交通路网。

但是，印度自有国情在此。投资7万亿卢比搞基建没问题，改造印度国内8.3万公里的交通路网也不算吹牛，喊出在5年内完成的强劲口号，的确能嗨翻印度民众，但是，几乎不可能实现。

由于土地征收方面耗费的时间、成本超出预期，导致印度最大的城市合作银行IL&FS无法按时兑付债务。2018年9月21日，受IL&FS债务违约冲击，印度股指一度暴跌1500点。险些造成印度版“雷曼危机”。

2020年9月16日，印度财政部长西塔拉曼表示，印度目前有1482家城市合作银行和58家跨邦合作银行。

其中，328家银行总不良贷款率超过15%，277家银行财务状况很脆弱，105家合作银行无法达到最低监管资本要求，47家银行的净资产为负数……

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